베트남 HOSE 상장사 : Gia Lai Electricity JSC (GEG VN) 회사 개요

2025/10/03

1) 기업 개요

• 정식명칭: Gia Lai Electricity Joint Stock Company (GEC)
• 상장코드: GEG (HOSE)
• 산업분류: 전력·재생에너지 (Electric Utilities)
• 설립연도: 1989년
• 본사 위치: Gia Lai성, 베트남
• 주요 사업영역:
  • 풍력(Wind) 발전
  • 태양광(Solar) 발전
  • 수력(Hydro) 발전
• 비전: ‘베트남 재생에너지 선도기업으로서 지속 가능한 성장 실현’

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2) 주요 재무 및 주가 정보 (2025년 기준)

구분	내용
현재 주가 (10/01/25)	16,200동
시가총액	약 5.7 조 동 (약 3천억 원)
외국인 보유비율	46.5%

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3) 2025년 상반기 실적 (1H25)

• 매출액: 1.7 조 동 (+42% YoY)
• 순이익(NPATMI): 5.4 천억 동 (+391% YoY)
• 전력 생산량: 6억 600만 kWh (–7% YoY)
• 매출 세부 구성:
  • 풍력 발전: 3억 3,300만 kWh (+16% YoY) → 매출 1.1조 동 (+73%)
  • 태양광 발전: 2억 kWh (–6% YoY) → 매출 4.5 천 억 동 (–4%)
  • 수력 발전: 7,300만 kWh (+35% YoY) → 매출 1.3 천억 동 (+23%)

핵심 요인:

1. TPD1 풍력 발전소 신규 요금체계 시행(2025년 1분기부터)
2. 2025년 1분기 재정산 수입 인식
3. Truong Phu 수력발전소 매각 완료

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4) 경영 전략 및 성장 포인트

1. 신재생에너지 중심의 포트폴리오 확장
   • 풍력, 태양광, 수력의 균형 성장 구조.
   • 정부의 ‘탄소중립 전환’ 정책과 맞물려 지속적 성장 기반 확보.
2. 수익성 중심의 운용전략
   • 비핵심 자산 매각 및 부채 축소 → 이자부채 8.4 조동(–15% YoY).
   • 영업이익률 50% 이상 유지.
3. 안정적인 현금흐름
   • 발전소 장기 전력판매계약(PPA)을 통해 예측 가능한 수익 확보.
   • 고정 요금 기반 전력판매로 시장 변동성 최소화.
4. FY26 목표
   • 총 발전량 13억 8천만 kWh(+0.5% YoY).
   • 풍력 6억 6천만 kWh(+1% YoY) 중심 성장.
   • 매출 2.6 조 동(–13% YoY, 일회성 제외 시 본업 성장 +8%)

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5) 투자 포인트 및 리스크

긍정 요인:

• 전력 수요 증가 및 정부의 녹색전환정책 수혜
• 부채비율 안정, ROE 개선(17.1%)
• 재생에너지(RE) 신규 프로젝트 착수

유의 요인:

• 일회성 수익 소멸에 따른 순이익 변동성
• 신규 프로젝트 투자에 따른 단기 현금흐름 부담
• 기상조건(일조량·풍속)에 따른 발전량 변동 위험

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6) 종합

Gia Lai Electricity JSC(GEG)는 베트남 재생에너지 시장의 핵심 성장주로,풍력·태양광·수력의 조화된 포트폴리오를 기반으로 장기 성장이 기대됩니다.

 

정부의 에너지 전환 정책과 전력수요 증가세가 지속될 경우, GEG는 중장기적으로 안정적 수익성과 배당 매력을 겸비한 투자대상으로 평가됩니다.