베트남 주식시장 주간 동향 (2025.9.29~10.3)

2025/10/07

1. 베트남 거시경제 요약

1) 통화정책 (Open Market Operations)

• 역레포(RRP) 발행 규모: 49조 동 (7~91일 만기, 금리 4%)
  • 만기별: 7일 19조 동 / 14일 17 조 동 / 28일 10.2 조 동 / 91일 2.7 조 동
    → 단기 유동성 흡수 강화, 시장 내 유동성 팽창 억제 시도.
• 환율:
  • Vietcombank 매도 기준: 26,420동 (WoW –0.1%)
  • 연초 대비 약 3.4% 절하, 여전히 달러 강세 기조.
• 중앙은행(SBV) 개입:
  • 10월 1일 180일 만기 선도환 매도 개입(26,550동)
  • 8월 개입과 유사 구조 → 단기적 안정 효과는 있으나, 상업은행 간 차익거래(arbitrage) 유발 우려 존재.
  • 통화 공급 확대에 따른 연말 환율 압력 지속 전망.

베트남 중앙은행

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2) 국채시장 (Government Bonds)

• 발행 결과 (10월 1일):
  • 발행액: 5 조 동 (모집의 46%) / 응찰비율 0.53배
  • 금리: 5년 3.07%(+4bp), 10년 3.64%(+5bp) → 지속 상승세
• 2차 시장 금리:
  • 전 구간 안정세 속 소폭 상승 (1년 2.71%, 10년 3.66%, 30년 3.83%) → 시장의 금리 상승 압력 완화, 안정적 수요 유지.

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2. 증시 요약 및 주요 특징

1) VN-Index

• 지수: 1,645.82p (–0.9% WoW)
  • 한 주간 15p 하락, 전 섹터에서 전반적 약세.
  • Vingroup 계열(VIC, VHM, VRE) 이 14p 상승 기여, 그러나 은행·부동산·소재 섹터는 차익실현 압력으로 하락.
• 유동성:
  • 일평균 거래대금 23.2조 동 (–8% WoW), 최근 2개월 최저 수준 → 투자심리 위축.
• 기술적 신호:
  • 20일 이동평균선(MA) 위 종목 비중 60% → 37%로 급락 → 단기 상승세 종목 급감, 조정 확산.

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2) 투자자별 거래 흐름

구분	순매수 / 순매도	주요 종목
외국인	–7.3조 동 (YTD –104조)	VHM(–7860억), MWG(–7120억), FPT(–5510억) / 매수: VIC(+2210억), TCB(+2050억)
국내 기관	+2.71조 동 (YTD +21.61조)	주도 매수층으로 전환
프롭 트레이딩	+2510억 동	VHM(+2820억) 매수 / EIB(–3660억) 매도
ETF	–8160억 동 (YTD –15.2조)	VanEck Vietnam(–2600억), Fubon FTSE Vietnam(–4320억)

👉 외국인 매도세 지속, ETF 자금 유출 가속 → 단기 수급 악화 요인
👉 국내 기관이 하방 방어에 나서며 단기 완충 역할 수행.

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3. 섹터별 흐름

섹터	동향	투자 방향
은행	차익실현 집중, 대형주 약세 (TCB, MBB 등)	단기 관망 / 중기 반등 시 매수 기회
부동산	VIC 중심 반등, 나머지 종목은 수요 부진	selective 투자 (VIC 중심)
철강/소재	전반 약세, 수출주 둔화	단기 리스크 회피, 저점 분할매수는 신중
증권	거래대금 둔화로 실적 모멘텀 약함	단기 보류, 거래 회복 확인 후 접근
IT·소비재	FPT, MWG 등 외국인 매도 집중	중장기적으로 내수 회복 기대 종목만 유지

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4. 시장 전망 및 투자 전략

1) 단기 전망 (1~2주)

• FTSE 러셀 시장 재분류 결정 (10월 7일) 앞두고 → 투자심리 위축 및 포지션 조정 지속.
• 업그레이드 기대감은 이미 선반영 → 단기 유입 효과 제한.
• 외국인 비중 10% 수준 → 단기 영향력 축소.

2) 중기 전망 (Q4)

• 기본 시나리오(Base Case):
  • 단기 지지선 1,630~1,650p → 반등 시도 후 1,700p 재도전.
• 비우호적 시나리오(Less Favorable):
  • 1,550p 지지선 구축 후 1,800p까지 회복 가능.
• 추가 상승의 핵심 변수:
  • ③분기 실적 발표(Q3 earnings)
  • 외국인 순매수 전환 여부
  • 환율 안정 및 유동성 회복

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5. 종합 

구분	단기	중기
지수 방향성	1,630~1,650p 지지 테스트	1,700p 회복 시도
리스크 요인	외국인 매도, ETF 유출, 환율 약세	유동성 위축 지속
기회 요인	기관 매수세, VIC 등 핵심주 반등	Q3 실적 개선, 시장 재분류 모멘텀
전략	보수적 포지션 유지, 분할매수 접근	실적 개선 업종 중심으로 재편 (은행·소비재 중심)

 

• 단기: “FTSE 이벤트 앞둔 관망장세”, 외국인 매도 지속.
• 중기: “실적 기반의 종목 선별 장세”, 지수는 1,630~1,700p 박스권 전망.