베트남 증시 주간 보고서 (2025.9.15~9.19)

2025/09/22

1. 지수 및 시장 흐름

• VN-Index: 1,658.62p 마감 (WoW –0.52%)
• 특징: 4거래일 연속 하락세를 기록했지만, 전반적인 매도 압력은 제한적.
• 의미: 사상 최고치 부근에서 투자자들의 매수·매도 양측 모두 신중한 태도를 보이고 있으며, 지수는 변동성을 유지 중.

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2. 유동성 동향

• 평균 일일 거래대금: 30.8조 동 (약, 1조 6천억 원, WoW –8%)
• 최근 두 달 중 최저치 → 투자심리 위축 신호.

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3. 투자자 그룹별 매매 동향

1) 외국인 투자자

• 순매도: 5조7천억 동 (YTD –89.17조 동)
• 매도 집중 종목: VHM(–8380억), SSI(–8030억), STB(–5230억)
• 매수 종목: HVN(+3370억), VNM(+3220억)

2) 국내 기관 투자자

• 순매수: 1조300억 동 (YTD +17.6조 동)
• 프롭 트레이딩: 순매수 5510억 동 → GEX(+3370억) 집중 매수, VNM(–1460억) 매도

3) ETF

• 순유출: 4000억 동 (YTD –13.6조 동)
• 주요 유출: Fubon FTSE Vietnam ETF(–3140억), DCFMVN30 ETF(–820억)

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4. 섹터별 흐름

2025년 6월 30일 기준, 빈그룹 (VIC) 의 총 자산은 964조 동 (약 51조 원) 에 달해 2024년 대비 15% 증가

• 은행: 주요 대형 은행주에서 차익실현 압력 본격화, 하락세 주도
• 부동산: VIC의 영향력이 절대적, 일부 회복세 있으나 종목별 차별화 심화
• 기타 섹터: 조정 국면 진입, 8월 랠리 이후 새로운 균형점 탐색 과정

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5. 향후 시장 전망

• 기본 시나리오(Base Case):
  • 단기 지지선 1,630~1,650p 형성
  • 이후 반등하며 1,700p 재도전 예상
• 비우호적 시나리오(Less Favorable):
  • 1,550p에서 중기 지지선 구축
  • 이후 중장기적으로 1,800p까지 추가 상승 가능

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6. 투자자 유의사항

1. 단기 조정 지속 가능성: 8월 랠리 이후 차익실현 구간 진입.
2. 외국인 매도세 심화: 대표 대형주 위주로 매도세 집중, 단기 수급 부담.
3. 국내 기관 역할 강화: 시장 하방을 방어하고 있으나, 외국인 유출 규모를 완전히 상쇄하지는 못함.
4. ETF 자금 유출 주시: 외국인 매도와 맞물려 중기 추세에 부정적 영향.

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7. 섹터별 투자 전략

1) 은행 (Banking)

• 현황:
  • VN-Index 하락 압력의 주된 원인.
  • 대형 은행주에서 차익실현 물량 본격화 → 상승 모멘텀 약화.
  • 외국인 매도세 집중 (STB, SSI 등 포함).
• 리스크: 단기적으로는 외국인 매도세 및 유동성 감소로 조정 국면 지속 가능.
• 전략:
  • 단기: 보수적 접근 필요, 지지선(1,630~1,650p) 확인 후 분할 매수.
  • 중기: 은행주는 VN-Index 반등의 핵심 섹터이므로 조정 시 저가 매수 기회 모색.

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2) 부동산 (Real Estate)

• 현황:
  • 회복세가 나타나고 있으나 종목별 성과 차별화 심화.
  • VIC의 영향력이 압도적 → 지수와 섹터 흐름에 큰 비중 차지.
• 리스크: 전반적인 시장 조정 국면 속에서 개별 호재 없는 종목은 부진할 가능성.
• 전략:
  • VIC 중심의 대표 종목에 한정해 단기 매수 가능.
  • 장기적으로 정부 정책(인프라 투자, FDI 유치 확대)에 따른 수혜 기대 → 대형 개발사 위주로 선별적 접근.

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3) 소비재 (Consumer / Food & Beverage)

• 현황:
  • 외국인 자금이 일부 유입된 섹터.
  • VNM(+3220억 동 순매수) → 외국인 선호 종목으로 단기 방어적 성격 부각.
• 리스크: 내수 경기 둔화와 환율 압력(원재료 수입 비용 상승)이 수익성에 부담.
• 전략:
  • 단기: 외국인 매수세가 집중되는 방어적 소비재 종목(VNM 등)에 비중 확대 가능.
  • 중기: 경기 민감 소비재(리테일·식음료)는 경기 회복 및 관광객 증가 수혜에 주목.

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• 은행: 단기 보수적 접근, 중기 반등 시 주력 매수 대상.
• 부동산: VIC 중심 selective 투자, 정책 모멘텀에 따른 장기 기회.
• 소비재: 외국인 매수 집중 종목을 중심으로 방어적 성격 활용, 중기에는 관광·내수 회복 테마에 주목.