VCBS: VN-Index 연말 1,854포인트 가능성… 하지만 변동성은 불가피

2025/09/18

 

베트남 국영은행 증권사 VCBS(Vietcombank Securities) 가 최근 보고서를 통해, VN-Index가 2025년 말까지 최대 1,854포인트까지 상승할 수 있다고 전망했다. 다만, 인플레이션 압력과 통화정책 변화 등 위험 요인으로 인해 강한 변동성은 피하기 어렵다고 경고했다.

 

보고서에 따르면, 2025년 베트남 정부는 GDP 성장률 목표를 8.3~8.5% 로 설정하고, 중앙은행(SBV)이 적극적인 신용 성장 확대를 추진하면서 금융·증시 전반의 유동성이 강화될 것으로 보인다. 특히, 베트남은 연말로 갈수록 대출 성장이 가속화되는 경향이 있어, 은행주와 상장기업들의 이익 증가가 기대된다.

 

또한, 전자상거래 정책 개편과 부동산 소유세 도입 연기가 시장 심리에 긍정적으로 작용할 것으로 전망된다. 부동산·은행주는 정책 수혜주로 꼽힌다. 여기에, 환율 안정화를 위한 통화정책 도구 개선과 미국 연준(FED)의 9월 금리 인하 가능성은 베트남 금융시장 부담을 줄이고, 저금리 환경을 연말까지 이어갈 수 있는 기반이 될 것으로 분석됐다.

 

무엇보다, 베트남 증시의 ‘시장 격상(Market Upgrade)’ 기대감이 투자 심리를 자극하는 핵심 요인이다. VCBS는 “신흥시장으로 승격을 앞둔 프런티어 마켓 지수는 통상 격상 1년 전부터 상승세를 보인다”며, 장기적으로도 성장 잠재력이 뒷받침된다고 강조했다.

 

현재 VN-Index는 P/E 비율 14.9배 수준에서 거래 중으로, 이는 아시아 지역 평균(15.3배)과 5년 평균(14.4배) 사이에 있어 여전히 매력적인 밸류에이션 구간이라는 평가다. VCBS는 연말까지 VN-Index의 P/E 밴드가 13.4~16.4배에서 형성될 것으로 내다봤다.

 

시나리오별 목표치는

• 기본 시나리오: 1,672포인트
• 낙관 시나리오: 1,854포인트

그러나 VCBS는 “강세장이 이어지더라도 변동성은 불가피하다”며, 높은 물가 압력, 통화정책의 전환 가능성 등이 증시의 상승세를 되돌릴 수 있는 변수라고 지적했다.

 

출처 : https://cafef.vn/vcbs-vn-index-co-the-len-1854-diem-vao-cuoi-nam-nhung-chac-chan-khong-tranh-khoi-bien-dong-manh-188250917221440966.chn