2026/05/20
베트남 증시가 사상 최고 수준을 유지하고 있지만, 정작 많은 개인투자자들의 계좌는 손실 상태에 머물고 있다는 분석이 나왔다. 최근 VN-Index 상승이 일부 대형주 중심으로만 이루어지면서 시장 체감 온도와 실제 지수 흐름 사이 괴리가 커지고 있다는 지적이다.
최근 한 달 동안 베트남 증시는 강한 상승세를 이어가고 있다. 하지만 시장에서는 “지수는 오르는데 내 종목은 안 오른다”는 불만이 빠르게 확산되고 있다. 실제로 상승 흐름은 주로 빈그룹(Vingroup) 계열 대형주에 집중됐고, 상당수 우량 중소형주들은 횡보하거나 오히려 하락세를 보이고 있다.
특히 최근에는 국영기업 관련 종목들이 단기간 급등한 뒤 급락하는 흐름까지 나타나면서 변동성이 커지고 있다. 5월 19일 거래에서는 일부 국영주들이 하한가 수준까지 급락했고, 장중 급등 후 급락하는 ‘불트랩(bull-trap)’ 현상도 빈번하게 나타났다.
티엔비엣증권의 Nguyễn Trọng Đình Tâm(응우옌 쫑 딘 떰) 개인투자자 자문 총괄은 현재 시장을 “수익 내기 쉽지 않은 시장”이라고 평가했다.
그는 “많은 투자자들이 외국인 수급, 자사주 거래, ETF 리밸런싱, 선물 만기 같은 변수에 지나치게 집착하지만, 지금 중요한 것은 다음 행동 전략을 정하는 것”이라고 강조했다.
그는 현재 시장 상황에서 투자자들이 고려해야 할 4가지 전략을 제시했다.
첫 번째는 ‘국민주’ 장기 적립 전략이다.
현재 시장의 자금은 일부 테마주와 대형주에 집중되어 있지만, 오히려 기본 체력이 좋은 우량주들은 상대적으로 저평가 상태에 있다는 분석이다. 전문가들은 1년 이상 장기 관점에서 우량주를 분할 매수하는 전략이 유효할 수 있다고 보고 있다.
다만 이런 투자 방식은 단기간 급등의 재미가 적고 지루할 수 있기 때문에, 경험이 많고 투자 원칙을 지킬 수 있는 투자자에게 더 적합하다고 설명했다.
두 번째는 국영기업 테마 단기 매매 전략이다.
최근 급락이 나타났지만, 국영은행·석유가스 관련 종목들 가운데 일부는 여전히 단기 상승 추세가 유지되고 있다는 평가다. 특히 베트남 정부의 민영화 및 증시 개혁 정책과 연결되는 종목들은 단기 반등 가능성이 있다는 분석이다.
시장에서는 Vietcombank(비엣콤뱅크·VCB), VietinBank(베트남공상은행·CTG), BIDV(베트남투자개발은행·BID), PV Gas(베트남가스공사·GAS) 등의 흐름을 주목하고 있다.
세 번째는 손실 계좌에 대한 냉정한 재점검이다.
현재 가장 힘든 투자자들은 손실 상태에서 버티고 있는 투자자들이라는 설명이다. 전문가들은 자신이 보유한 종목이 단순 조정인지, 아니면 상승 추세 자체가 무너진 것인지를 기술적으로 다시 점검해야 한다고 조언했다.
단순한 단기 조정이라면 공포 매도보다는 반등 구간을 기다리는 전략이 더 나을 수 있다는 분석이다.
네 번째는 과감하게 시장에서 쉬는 전략이다.
전문가는 “최근 계속해서 투자 판단이 틀리고 있다면, 현재 시장 구조가 자신의 투자 방식과 맞지 않는다는 의미일 수 있다”고 설명했다.
이 경우 현금 비중을 높이고 시장을 잠시 관망하는 것도 중요한 전략이라고 강조했다. 그는 “과감하게 팔고 잠시 쉬는 것이 자산을 지키는 가장 현명한 선택이 될 수도 있다”고 말했다.
현재 베트남 증시는 FTSE Russell 신흥시장 승격 기대감, 국영기업 민영화 이슈, 빈그룹 중심 상승세가 동시에 맞물리며 강세를 보이고 있다. 하지만 전문가들은 지수 상승만 보고 무리하게 추격 매수에 나설 경우, 오히려 계좌 수익률은 악화될 가능성이 있다고 경고하고 있다.
시장에서는 앞으로 단순 지수 상승보다 “어떤 종목이 실제로 돈이 들어오는가”를 구분하는 선별 투자 능력이 더욱 중요해질 것으로 보고 있다.
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