베트남 주식시장 주간 동향 (2025.12.8~12.12)

1. 베트남 FX & 금리 동향 요약

1) 미국달러/베트남동(US$/VND) 환율 동향

• 2025년 12월 5일 기준, 비공식 시장 환율은 27,150 VND/USD(-0.29% WoW)로 3주 연속 안정세.
• 공식 환율(Vietcombank 매도율)은 26,405 VND/USD(-0.01% WoW)로 연초 대비 +3.31% 상승(YTD).

2) 단기금리(Interbank)

• 대부분 만기에서 금리가 상승세.
  • 예: 익일(O/N) 금리 7.37%(+0.49bp WoW).
• 연말 유동성 수요 증가로 금융시장 긴장이 완만하게 확대되는 모습.

3) 환율 전망

• 장기적으로 VND 절하 압력 완화 전망.
• 주요 요인
  1. 2026년 미국 기준금리 인하 전망
  2. 연말 해외송금 증가
  3. 무역수지 흑자
  4. 견조한 FDI

MCH (Masan Consumer Holdings) 는 2025년에 HOSE에 상장될 예정

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2. 베트남 증시 

1) VN-Index

• 2025년 12월 둘째 주 1,646.9pts(-5.42% WoW)
• P/E 멀티플이 장기평균(17배)에 근접하면서 조정 압력 확대
• 하루 평균 거래대금: VND 18.8조(-6% WoW) → 여전히 낮은 수준

2) 약세 섹터

• 은행(VPB, TCB, VCB)
• 부동산(VHM, VRE)

3) 강세/방어 섹터

• 보험(BVH), 에너지(GAS), 내구소비재(CD) 등 디펜시브 섹터로 자금 이동

4) 수급 상황

• 외국인 투자자: 1주간 VND 5.8조 순매도(YTD -VND129조)
• 국내 기관: VND 3.4조 순매수
• 국내 개인: VND 2.4조 순매수

5) 단기전망: 1,640–1,680 박스권에서 균형 형성 전망

• 베트남 증시는 단기적으로 중립 구간(1,640~1,680) 내에서 변동성 지속될 전망
• 할인된 밸류에이션(P/E 16배)과 특정 섹터·종목에 대한 수요 증가가 박스권 유지 요인
• 단기 핵심 지지선: 1,600–1,620pts

6) 중기 전망(4Q25 ~ 2026년)

 

▪ 핵심 모멘텀

1. 4Q25 실적 시즌 기대감
   • 실적 발표는 2026년 1월 중순~말 집중
2. 경제 성장(2026~2030) 긍정적 전망
   • 인프라 투자
   • 국내 소비 회복
3. MSCI EM 승격 로드맵 가속화
   • 2030년까지 EM 편입 목표
4. IPO 대형 파이프라인(2025~)
   • 증권사·국영기업 중심
5. 금리 인하 사이클
   • 미국 금리 인하 → EM 자금 유입 가능성 증가

▪ 주요 리스크

1. 베트남 자본시장 정책 일정(국제금융센터 IFC·중앙청산소 등) 지연 가능성
2. 환율 정책 불확실성(비공식 시장 불안 가능성)
3. 글로벌 이벤트(미국 고용지표·인플레이션·Fed 회의)

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3. 베트남 정책·뉴스 요약

1) 2024 토지법(Land Law) 병목 해소 결의안 (2026.1.1 시행)

• 토지수용 3개 신규 유형 추가
• 공식 토지가격표 및 조정계수를 활용해 토지사용료 산정
• 토지용도 전환 시 수수료 감면 도입 → 부동산 개발 가속 기대

2) 개인소득세(PIT) 개정안 (2026.7.1 시행)

• 세율구간 7→5단계로 단순화
• 비과세 기준 상향: 연 5억 VND
• 연 5억~30억 VND 구간은 실제 소득 기준/정액 기준 중 선택 가능

3) 11월 말 기준 신용성장률 16.56% YTD

• 단기 예금금리 상향(최대 4.75%) → 은행 자금 모으기 강화

4) 호치민시 자유무역지대(FTZ) 설립 승인

• 혁신·금융 산업 허브 육성
• 기업 유치 및 인재 확보 기대

5) 국제금융센터(IFC) 전문법원 설치 (2026.1.1 시행)

• 국제 금융 분쟁 전담 → 해외 투자 신뢰 증가

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4. 기업별 주요 업데이트

1) VIC (Vingroup)

 

하띤(Vung Ang) 산업단지 내 총 4개 대형 프로젝트(총 투자 127.7조 VND) 착공 예정(2025.12.19)

1. Ha Tinh 제철소 (80조)
2. Ky Trinh 신도시 (8조)
3. Ky Anh 풍력발전(17.1조, 연간 1,053GWh)
4. Eco Wind Ky Anh(22.6조, 연간 1,322GWh)

→ 그룹 내 대형 제조·에너지·부동산 복합 개발 시작 : 인도 Telangana 주 정부와 MOU 체결 (총 3bn USD 규모 투자 제안)

• EV 제조, 스마트 모빌리티, 스마트시티 등 2,500ha 규모 종합 생태계 개발

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2) HPG (Hoa Phat Steel)

• 캐나다 CBSA의 최종 반덤핑 판정:
  → 철강선(steel wire) 덤핑관세 5.7%
  → 베트남 업체 중 최저 수준 (다른 기업 최대 158.9%)
• 그 결과 캐나다 시장 경쟁력 강화
• Hung Yen 산업단지(235ha, 투자 2.8조 VND) 개발 계획 발표

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3) MCH (Masan Consumer Holdings)

• 2025년 12월 25일, HOSE 상장 예정
• 2026년 중 2가지 방식으로 총 2억 3,737만주 발행 예정
  1. 자사주 배당
  2. 무상증자

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5. 종합

1) 환율/금리

• 연말 유동성 압박 지속되지만 SBV의 적극 개입으로 단기 안정
• 장기적으로는 VND 절하 압력 완화 가능성 높음

2) 증시

• 단기 박스권(1,640~1,680) 유지 가능성이 가장 높음
• 외국인 매도세가 둔화될 경우 1,700선 재도전 가능
• 중장기적으로는 MSCI 승격, IPO 확대, 인프라 투자, 미국 금리인하 사이클이 핵심 모멘텀

3) 정책/산업

• 토지법·개인소득세 개정·FTZ 설립 등 부동산·금융업에 우호적 정책 강화
• VIC/HPG/MCH 등 대형 기업의 신규 투자 및 상장 이슈 → 시장 활력 기대

베트남 주식시장 주간 동향 (2025.11.24~11.28)