베트남 주식시장 주간 동향 (2025.10.20~10.24)

2025/10/27

Ⅰ. 글로벌 시장 개요

1. 미국 경제 및 금융정책 동향

• 미국 증시는 9월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 낮게 발표되면서 연준(Fed)의 추가 금리 인하 기대감이 강화되어 사상 최고가 경신.
• 9월 CPI: 3.0% YoY (예상 3.1%), 근원 CPI: 3.0% YoY → 인플레이션 완화 신호.
• 완화된 물가와 둔화되는 고용 지표가 맞물려 10월과 12월 회의에서 두 차례 추가 금리 인하 가능성 확대.

2. 원자재 시장

자산변동률 (WoW)주요 원인

 

자산	변동률 (WoW)	주요 원인
금(Gold)	–3.3%	9주 연속 상승 후 차익 실현. 연간 +57% 유지.
유가(Crude Oil)	+7.0%	미국이 러시아 주요 석유 기업(Rosneft, Lukoil)에 제재 → 공급 차질 우려 반영.

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Ⅱ. 베트남 거시경제 동향

1. 환율 및 통화정책

• Vietcombank 공식 매도환율: +0.02% WoW → 안정적.
• 비공식 시장 환율: +1.15% WoW → 달러 수요 급증 신호.
• 중앙은행(SBV) 조치:
  • 10월 22일, 180일 만기 선도환 매도 개입으로 시장 안정 시도.
  • 역레포(RRP) 발행 규모: 119조 동 (금리 4%, 만기 7~91일).
  • 시중 유동성 순공급: +73조 동.

향후 몇 달간 환율 압력은 완화될 전망.
① 미 연준의 금리 인하로 달러 강세 완화,
② 연말 송금 증가, 무역흑자 유지, FDI 안정 유입 등 긍정 요인 작용.

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2. 국채시장

• 10월 15일 발행 결과:
  • 총 9조 1,600억 동 모집 (응찰률 63.2%).
  • 연간 계획 대비 55.4% 달성 (누적 276.7조 동).
• 금리 추이:
  • 5년물 3.14%(=), 10년물 3.77%(+4bp), 15년물 3.82%(+3bp), 30년물 3.89%(+9bp).
• 2차 시장 금리: 전 구간 상승세 지속.

국채금리 상승은 통화 완화 여력 축소를 의미하나, 높은 유입 유동성으로 시장 자금 경색 위험은 제한적.

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Ⅲ. 베트남 주식시장 현황

1. VN-Index 개요

• 주간 마감: 1,683.2p (–2.8% WoW)
• 10월 14일 고점(1,794p) 대비 –6.2% 하락
• 평균 거래대금: 35조 동/일 (–11% WoW)
• 변동성 지수(VIX): 급등 → 투자심리 불안 가중

2. 섹터별 등락률

구분	주간 수익률	특징
금융서비스 / 은행	–13%	외국인 매도세 집중, 차익실현 가속
자본재(Capital Goods)	–25%	경기둔화 우려 반영
부동산(Real Estate)	–26%	유동성 우려, NVL·DXG 약세 지속
리테일(Retail)	+15%	내수 회복 기대감
소프트웨어·서비스	+33%	디지털 인프라 정책 모멘텀

DXG (닷산 그룹)

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3. 투자자별 수급

구분주요 특징

 

구분	주간 순매수/순매도	특징
외국인 투자자	–4.36조 동 (YTD –118조 동)	금융·부동산 매도 집중
국내 기관	+0.93조 동 (YTD +94.7조 동)	저가 매수 대응
ETF 자금	+0.24조 동 (YTD 순유출 –15.3조 동)	VanEck, DCVFM, Xtrackers에 유입

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Ⅳ. 시장 평가 및 전망

1. 밸류에이션

• VN-Index P/E: 17.0배 → 16.2배로 하락 (장기 평균 16.7배 대비 저평가 구간).

2. 기업 실적 (3Q25)

• 발표 기업: 392개 중 145개 (전체 시가총액의 24.6%)
• EPS 증가율:
  • 3분기: +51.4% YoY
  • 9개월 누적: +26.5% YoY
• 2025년 전망:
  • 보수적 시나리오(Base): +23% YoY
  • 낙관적 시나리오(Best): +33% YoY

증권사 신용융자 잔액 369조 동(자기자본 대비 112.3%) → 높은 수준. 다만, 증권사들이 자본 확충을 지속하고 있어 시스템 리스크는 제한적.

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3. 단기 전망

• 단기:
  • 변동성 확대 구간에서 리스크 관리 강화 필요.
  • 고베타(high-beta) 종목보다는 저평가 대형주 중심 보수적 접근 권장.
  • 기술적 지지선: 1,630p ±30p
• 중장기:
  • 2026~2030년 시장 재분류(MSCI 업그레이드) 및
    민간투자·공공투자·소비개선 3대 성장축이 핵심 촉매로 작용할 전망.

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Ⅴ. 종합

항목	주요 내용
VN-Index 주간 성과	–2.8% (1,683.2p 마감)
주요 하락 섹터	금융·은행·부동산
수급	외국인 매도 지속, 기관 방어적 매수
실적 흐름	3Q25 +51.4% YoY (호조세 지속)
환율·금리	안정적이나 비공식 환율 급등
지지선 / 저항선	1,630p / 1,700p
단기 전략	리스크 관리 + 실적 중심 저평가주 선별
장기 전망	시장 업그레이드, 공공·민간 투자 주도 성장 지속

베트남 증시는 10월 중순 이후 차익실현 및 외국인 매도세로 단기 조정을 받았으나, 기업 실적 개선과 밸류에이션 매력, 그리고 중장기 구조적 성장 요인은 여전히 견조하다.

• 단기 포인트: 1,630p 지지 확인 후 반등 가능성.
• 중기 포인트: 2026~2030년 성장 모멘텀에 대비한 저평가 대형주 중심 포트폴리오 전환.