베트남 유통 체인 박화싼 (Bách Hóa Xanh), 2026년 1,000개 점포 확장으로 IPO 준비 본격화

2026/03/17

베트남 유통 대기업 모바일월드(MWG) 산하 식품·생활용품 체인 박화싼 (Bách Hóa Xanh, BHX)이 2026년 들어 사실상 ‘점포 확장 전쟁’에 들어갔다.

 

핵심 목표는 단순하다. 올해 신규 점포 1,000개를 열어 외형과 수익성을 동시에 키우고, 장기적으로는 독립 IPO 기반을 마련하는 것이다. 현지 보도와 투자자 미팅 내용을 종합하면, 이 목표를 달성하려면 하루 평균 약 3개 점포를 새로 열어야 한다. 

2021년부터 현재까지 '박화싼 (Bach Hoa Xanh)' 매장 수 규모

이 전략은 갑자기 나온 것이 아니다. MWG 경영진은 이미 2025년 8월 투자자 미팅에서 2026년부터 BHX가 본격적으로 북부 시장으로 진출하며, 매년 약 1,000개 점포를 추가하는 구상을 밝힌 바 있다. 당시 설명에 따르면 2026년 확장 속도는 기존 남부 중심 체인에서 전국형 체인으로 넘어가는 분기점으로 여겨졌다. 

 

2026년 2월 투자자 미팅에서 공개된 내용은 더 구체적이다.

 

MWG는 BHX가 올해 약 1,000개 신규 점포를 열 계획이며, 이 가운데 30~40%는 북부와 중부 신규 시장에 배치될 것이라고 설명했다.

 

이는 과거처럼 남부에서만 “강자”가 되는 전략이 아니라, 전국 단위 유통망으로 체질을 바꾸겠다는 선언에 가깝다. 실제로 북부에서는 닌빈(Ninh Bình) 등에서 시험 운영이 시작됐고, 북부 시장 특유의 높은 경쟁 강도와 지역 밀착형 소매점 밀집도를 감안해 매장 모델과 투자 규모를 조정하고 있다는 분석이 나온다. 

 

3월 중순 기준 점포 수 역시 빠르게 늘고 있다. 현지 보도들은 2026년 3월 16일 기준 BHX 점포 수가 2,783개이며, 연초 2,559개에서 224개가 늘었다고 전했다.

 

이 수치가 맞다면 연초 이후 약 두 달 반 동안 목표치인 “하루 3개 안팎”의 확장 속도를 거의 유지한 셈이다. 다만 이 숫자는 회사 웹사이트 집계 기준으로 인용된 보도 수치이므로, 공식 사업보고서상 확정치와는 약간 차이가 날 가능성은 있다.

 

실적 측면에서도 BHX는 더 이상 단순 적자 체인이 아니다.

 

2025년 BHX는 약 710억 동의 순이익을 기록한 것으로 보도됐고, 2026년에는 최소 1,200억 동 이익 기여를 목표로 잡았다. 일부 기사에서는 MWG 전체 이익 구조에서의 비중을 근거로 “약 1,800억 동 수준”으로 풀어 썼지만, 2026년 2월 투자자 미팅에서 직접 언급된 수치는 “최소 1,200억 동”이다.

 

동시에 BHX는 올해 MWG 전체 매출의 약 30%, 이익의 약 20%를 차지할 수 있을 것으로 기대되고 있다.

 

왜 이렇게까지 점포 수에 집착하느냐는 질문에는 IPO가 답이다.

 

BHX는 2028년 전후 독립 상장을 계속 목표로 하고 있다. 이를 위해서는 과거 누적 적자 부담을 충분히 상쇄하고, 전국 확장 모델이 실제로 수익을 낼 수 있다는 점을 숫자로 증명해야 한다. 2026년이 “생존의 해”로 불리는 이유도 여기에 있다. 단순히 매장을 많이 여는 해가 아니라, 상장 가능한 유통 체인으로 체질을 증명해야 하는 해이기 때문이다. 

 

사업 모델 측면에서 보면, BHX의 확장은 단순한 ‘양적 확대’만은 아니다. 경영진은 이미 매장당 투자비를 약 10억~15억 동 수준으로 낮췄고, 물류센터와 운송 차량까지 포함한 연간 CAPEX도 약 2,500억 동 이하로 통제할 수 있다고 설명했다.

 

다시 말해 과거처럼 무작정 출점하는 방식이 아니라, 투자 효율을 계산한 상태에서 전국 확장을 밀어붙이고 있다는 점이 이전과 다르다.

 

BHX는 2026년에 1,000개 점포 확장, 북부·중부 진출, 최소 1,200억 동 이익 확보, 2028년 IPO 기반 마련이라는 네 가지 KPI를 동시에 수행하고 있다.

 

이 가운데 가장 눈에 보이는 숫자가 점포 수이고, 그래서 “하루 3개 오픈”이라는 표현이 상징처럼 쓰이는 것이다. 결국 2026년의 BHX는 단순한 슈퍼마켓 체인이 아니라, MWG가 미래 성장의 두 번째 축으로 키우려는 전국형 식료품 플랫폼의 시험대에 올라 있다고 볼 수 있다. 

 

출처 : https://cafef.vn/ai-roi-cung-phai-chay-kpi-chu-tich-cong-ty-4-ty-usd-rao-riet-mo-3-sieu-thi-moi-ngay-de-kip-tra-bai-cho-co-dong-188260316230120005.chn 

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